十字路口的周鸿祎，还能追上雷军背影吗

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　　从目前市值、祎还影公司体量对比来看，上雷昆明外围学生预约（电话微信199-7144=9724）昆明外围学生预约怎么找大学生约炮一夜情周鸿祎已快连雷军的军背背影都无法看到。不过，字路周鸿好斗始终是祎还影周鸿祎本性，他的上雷内心，恐怕不甘于无情现实——他还有机会，军背追上雷军的字路周鸿背影吗?

　　2021年初，年满50岁“知天命”的祎还影周鸿祎，走在了命运十字路口。上雷

　　1月5日，军背360发布公告，字路周鸿称以非公开发行方式，祎还影向17家对象发行3.81亿股，上雷定价12.93元/股，共募集资金49.3亿元。其中，有国家队股东、国有资本参与。

　　这个看似利好的消息，因为募资金额只达原来一半，耗费两年之久才推出等诸多原因，被业界评价为“惨淡”。同时，还被质疑为“解禁割韭菜”。

　　“惨淡”原因和360在资本市场的表现有关。最新统计数据显示，2020年，国内外互联网科技巨头股价大多一飞冲天情况下，360以全年34.41%的下滑率，超过爱奇艺、携程等，成了2020年国内超百亿市值互联网企业股价下跌之王。

　　压力不仅如此，周鸿祎在3年前带领360从纽交所私有化，借壳江南嘉捷回归A股时所签下的对赌协议，已到最后期限——2017年至2020年，360需在四年内完成130.5亿元的扣非净利润。否则，面临股份及现金赔偿。

　　至2020年，还有28.64亿元需要完成。不过，2020前三季度，360只完成14.97亿元。这意味着，在第四季度，360必须要实现13.67亿元的扣非净利润。

　　“目前情况来看，昆明外围学生预约（电话微信199-7144=9724）昆明外围学生预约怎么找大学生约炮一夜情360应很难完成了，进行股份及现金赔偿恐在所难免。”一位A股市场资深分析人士如此表示，在股价、营收、净利润等业绩持续下滑下，360想在一个大环境艰难的季度完成三个季度的工作量，基本不太可能。

　　种种压力下，活跃互联网20来年，喜欢怼天怼地的“红衣大炮”周鸿祎，最近两年变得格外沉寂——就连媒体，也似乎将他遗忘，没有人再给他写下一篇“人民怀念周鸿祎”。

　　而经常与周鸿祎进行对比，只比他大一岁的湖北老乡雷军，却带领小米一路高歌猛进，手机销量全球排名达到第三，市值也在屡创新高后跻身“千亿美金俱乐部”。“春风得意”的雷军，还亲自参与直播带货为小米11站台。

　　作为同出湖北的知名企业家，互联网圈响当当的风云人物，20多年来，外界总是津津乐道于周鸿祎和雷军的恩恩怨怨和直接交锋——曾有媒体就在2015年统计，周鸿祎与雷军之间至少有过5次互有胜负的商业对决。

　　因此，尽管从目前市值、公司体量对比来看，周鸿祎已快连雷军的背影都无法看到。不过，好斗始终是周鸿祎本性，他的内心，恐怕不甘于无情现实——他还有机会，追上雷军的背影吗?

　　01

　　周鸿祎之败开始于“最后荣光”

　　回头看去，周鸿祎彻底落后于雷军，竟是从2018年的“最后荣光”开始。

　　2018年2月底，在花费巨大代价后，360正式回归A股，此后市值一度超过4400亿元，成为当时A股市值最高的科技公司。

　　如果这个市值能持续，那么48岁的周鸿祎，将在本命年以近千亿身价，登上胡润百富榜前列，直追马云、马化腾和雷军。

　　彼时，周鸿祎难以压抑激动心情，发了一条“红红火火”的置顶微博：“上市不是终点，是一个新的起点，不忘初心，砥砺前行”。

　　周鸿祎显然忘记了一句话：所有命运馈赠的礼物，早已暗中标好了价格。他尚未来得及品味荣耀，资本市场就开始急剧变化，360股价一路下跌，2018年底已从最高点66.5元下跌到20.37元，直到现在都未能翻身。周鸿祎个人持股财富也缩水了900多亿元，首富之梦彻底破灭。

　　周鸿祎冲刺A股同时，终于带领小米渡过艰难时刻的雷军，也在当年2月年会上放出豪言：小米手机要用10个季度重回国内第一!

　　同年7月，小米正式登陆港交所，雷军以绝对C位，迎来了属于他的敲钟时刻。尽管小米股价先抑后扬，甚至在2019年第三季度，从“年轻人的第一只翻倍股”变成了“年轻人的第一只腰斩股”。但小米基本盘仍然稳固，手机销量超过了1.2亿部，坐稳世界第四。在2018年全球亿万富翁个人财富增加最多排行榜中，雷军以86亿美元位列增长榜第二名，仅次于亚马逊创始人贝索斯。

　　花费巨大代价回归私有化，却没能让360走上正轨，周鸿祎的内心滋味，从他在朋友圈的感叹，可见一斑：

　　“我的人生竟然如此失败，没有任何意义。”

　　几乎没有互联网大佬，说过这样对人生失去希望的话，何况还是“斗士”周鸿祎。尽管周鸿祎后来解释为挫败感源自平衡不好工作和家庭的无能，但大家都不信，以至于真实原因至今是个谜。

　　所有猜测中，或许最接近的是，当周鸿祎从借壳到排队IPO，又回到借壳，签下影响至今、中概股私有化最为昂贵的一份对赌协议不久，CDR试点意见就下达，意味着像阿里、百度、京东等概念股，只要满足市值不低于2000亿人民币的要求，都有望通过发行CDR直接回归A股。

　　尽管CDR很快不了了之，但随后港交所《上市规则》正式生效，加上科创板和注册制改革消息传出，业内普遍认为，概念股回归或二次上市再无障碍。后来的事实也证明，境外上市中概股，无论回归A股，还是直接登陆港交所，都没有360所付出的代价巨大。

　　相比周鸿祎的“生不逢时”，运气也帮了雷军一把——雷军原本希望带领小米在香港和内地一起上市，成为国内第一家CDR企业。资本市场风云突变下，小米的CDR计划不得不突然搁浅，不过港交所却送来了及时雨，一路大开，小米得以闪电速度在港上市，成为港股市场首家执行“同股不同权”机制的上市公司。

　　而从结果来看，360堪称代价最大、最失败的一次中概股私有化。过去两年间，其市值从最高峰下滑到现在的1170亿，蒸发了3300亿。业绩上，营收、净利润、扣非净利润均为同比下滑状态，2020年前三季度财报营收只有79.74亿元，同比下滑16.26%。甚至，就连2018年看起来不成问题的对赌，也困难重重。

　　作为曾经的中国第四大互联网公司,如此持续下滑的市值、股价、业绩数字，确实惨淡了些。不说市值先后突破6500亿美元的腾讯、阿里巴巴，就连美团、字节跳动、滴滴、快手这些后起之秀，也超过360太多，成为趋之若鹜的明星公司。

　　最让周鸿祎受伤的，或许是两家公司。第一家显然是小米，另一家或许是从360分拆、独立上市的奇安信，在曾和周鸿祎多年并肩作战、最终分道扬镳的齐向东带领下，奇安信已成为网络安全市场增长最快的企业之一，最新市值也超过了925亿元，几乎与360持平。

　　倘若当初360不那么急迫，而是排队IPO或去港交所，那么就不用背负巨额债务和高昂的对赌协议——360会不会迎来另一种命运?

　　可惜没有假设。毕竟，当初周鸿祎也是在A股暴风影音300倍的刺激诱惑下，不惜花费巨大代价也要加速回归。

　　02

　　移动互联网风口不敌小米是落后根源

　　从公司体量看，周鸿祎现在就快连雷军背影都看不到了。具体到业务，360还在一些细分业务上，与小米苦苦竞争多年。

　　那就是被周鸿祎看成360大安全战略中面向家庭安全解决方案的智能硬件。在最新财报里，360智能硬件业务收入为16.76亿元，仅次于互联网广告及服务排第二。

　　如果只是单纯看数据，似乎还不错，若和小米对比，显然也不是一个量级。2020年第三季度，小米在ALOT部分业务的营收同比增长16.1%达到181亿元，超过360的整整十倍。

　　与此同时，360智能硬件业务近两年的毛利率正在连续下滑，从2017年的20.74%，下降到2018年的17.77%，再到2019年的14.98%。而小米IoT的毛利率，则由2019年第三季度的12.8%升至2020年第三季度的14.2%。两者相当接近，考虑到小米IOT产品的出货量，其盈利相当可观。

　　IOT布局中，早在2013年，360就以儿童手表开始涉足智能硬件领域，随后又在2015年拓展出路由器、摄像机、记录仪、智能门锁、门铃摄像头、扫地机器人等IoT产品线，高调对标小米生态链，两者因此大打出手——雷军刚宣布小米智能硬件利润压缩至“1元钱”，周鸿祎就随即表示要“倒贴钱”。

　　私有化后，360的IoT业务回归理性，主要聚焦家庭安全场景定位寻求单点突破，以儿童手表、路由器、记录仪等为主，并未打造全品类的IoT生态规划。但这同样是小米生态链重点布局的领域，两者仍在暗中较劲。

　　在IoT产品的思路与逻辑上，两者思路一样，都是依托性价比+爆品策略抢占市场。不同之处是，360只有部分产品是来自生态链企业，至今没有建立生态，小米的核心是自建生态，产品大多来自生态链企业。最新数据显示，小米投资的公司已经超过300家。去年12月，小米生态链企业石头科技股价一度进逼900元，被网友称作“科技股茅台”。

　　从智能硬件技术和品牌优势来看，360显然也不如小米。

　　“360在IoT上的品牌积累不足，产品没有鲜明特色，定位也大多是亦步亦趋。”一位长期观察智能家居的行业人士就表示，相比之下，作为头部手机厂商之一，小米手机对生态链企业带动作用明显，无论是品牌影响，还是渠道优势，或者供应链话语权等，在业界都处于领先地位，大部分企业在初进入loT领域时，无论被动还是主动，多多少少都会被宣传为“对标小米”，而没有听说过谁会“对标360”。

　　以智能家居为入口实现人物互联、万物互联，早已成为巨头布局loT领域的共识。除了雷军宣布要投入100亿元，让“手机+AIoT”双引擎战略成为小米未来10年、20年的核心战略，还有华为、OPPO、百度、阿里等众多竞争，360智能硬件的未来并不乐观。

　　与小米、华为相比，360最大短板是，IoT业务没有手机这一重要流量入口和获客渠道。

　　对周鸿祎而言，这又是一个不敌雷军的“悲伤故事”——360手机业务最早可以追溯到2012年，当时小米手机出货量刚过百万，360尝试与华为、海尔、阿尔卡特等品牌联合推出“360特供机”，周鸿祎甚至为此以一人之力与整个小米高管团队燃情撕逼，“小3大战”持续多个回合。

　　上述合作失败后，2014 年周鸿祎又联手酷派组建合资公司“奇酷”，营销模式与小米及其类似，周鸿祎在亮相发布会上调侃雷军，“不说几句湖北英语，都不好意思说是搞机的”。甚至，就连现场WiFi名称都是“360-areyouok”。

　　到2016年，在经历与酷派、乐视的“三角恋”纠葛后，“奇酷”品牌不复存在，360手机选择坚守线上，但此时小米已经开始铺设小米之家，360手机与风口再次擦肩而过。此后，360手机再没了消息，直到2019年传来暂停的消息。

　　可以看出，从抓移动互联网风口角度来看，360和小米之间本相似，两者都有手机以及IOT业务，甚至模式也差不多，但最终结果是一家从零开始，十年间成长为全球前三，一家错失移动互联网红利，陷入苦苦挣扎之中。

　　03

　　周鸿祎终究还是不如雷军

　　2012年，在一个论坛上，周鸿祎以重要嘉宾身份上台演讲，其主题是《移动互联网的生存、转型、布局和共赢》。1年后，在360主办的全国大学生应用大赛上，周鸿祎又致辞说：移动互联网是未来创业重要方向。

　　这多少有些讽刺。过去8年，无论是成立20年的腾讯、阿里巴巴，还是2010年才成立的美团、小米，更晚才成立的快手、字节跳动、滴滴等新势力，都抓住了移动互联网风口，成为时代主角。在2012年甚至更早就侃侃而谈移动互联网的周鸿祎，除了手机安全外，至今找不到一个有点影响力的移动互联网产品。

　　手机、信息流、直播、短视频等风口，周鸿祎的尝试都很早，但最终一个都没抓住：花椒直播活过了“千播大战”，但最终偃旗息鼓;通过战略投资成为第二大股东的熊猫直播，未能活过2019年……

　　如果时间倒退到2010年，这几乎难以想象。彼时，高举免费大旗进入杀毒软件市场的360，让所有杀毒软件企业差点全军覆灭，甚至就连雷军回归金山，也难以阻止周鸿祎的攻势。

　　努力到最后，为何仍是一无所有?一位熟悉360的互联网观察人士就说，周鸿祎或许应负大部分责任，“比如直播，花椒方向不断改变，从全民直播到娱乐直播、社交直播，定位从未明确，很大程度上是因为周鸿祎不确定自己到底想要什么。”

　　另外，在PC时代的“创新者、颠覆者”周鸿祎，在最需要创新的移动互联网时代，失去了创新力，变成了跟随者。这一点，在直接和雷军竞争的手机业务、IOT业务上体现最为明显——无论是手机业务，还是智能硬件生态链、渠道商城，都是在跟随雷军，相比提出“铁人三项”的雷军，周鸿祎又缺少这种战略思维能力。

　　还有一点，也相当重要，那就是性格影响命运。从创办3721开始，周鸿祎以无所顾忌、广泛树敌著称，CNNIC、百度、阿里、腾讯，雷军、李彦宏、马云、马化腾，没有周鸿祎不打的企业，没有周鸿祎不怼的人。

　　这甚至包括美团创始人王兴。这个被媒体广为提及的故事，甚至还得追溯到15年前，初出茅庐的王兴回国创办校内网与红杉接触时，周鸿祎只看了王兴一眼，就断定王兴是一个自大的 “海龟”——现在，美团市值是1.72万亿港元，约合1.43万亿人民币，是360市值的整整14倍。

　　同时，他还是一个控制欲极强的人，无论是与外界的合作，还是内部管理上，都是“一旦他心里认定了，就算遇到不同意见，也会强行推进他的意见。”自2018年2月A股上市以来，360就陆续爆出核心高管离职，就连合作十多年的齐向东，也最终分道扬镳。

　　这导致的结果是，在雷军组建“复仇者联盟”时，周鸿祎却越来越有点“孤家寡人”的感觉。

　　周鸿祎不是没意识到这一点，他不止一次谈到：个人精力有限再加公司内部并非真正的创业机制——因此在2019年，360内部向阿里和华为学习，成立了一个由七八位高管组成的EMT(经营管理团队)，但360显然仍然是周鸿祎一个人说了算。

　　兜兜转转之后，360不得不回归“老本行”，让TOB安全市场成为“救命稻草”。这意味着将在政企安全市场上与奇安信展开正面竞争——在TOB业务市场，奇安信目前以18.1%的市场份额稳居行业第一。周鸿祎想要击败齐向东，并非易事。

　　命运有时就是如此有趣。如今承载着360未来希望的两大业务，智能硬件和TOB安全市场，最大竞争是与周鸿祎恩恩怨怨纠缠最深的那两个人。

　　2012年，在知乎，一位网友如此提问：“周鸿祎和雷军相比，谁强?”彼时回答中，大部分选择了周鸿祎。

　　时间给出了最终答案——如今的小米和雷军，早不是十年前被360穷追猛打的金山和雷军，甚至雷军的目标也早不是国内市场，而是放眼世界。周鸿祎，又该如何去再讲一个“反败为胜”的新故事?

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